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經濟回暖信號頻現 二季度1.4萬億護航A股

作者: 佚名  上傳時間:2009-01-23  瀏覽:93
對于經濟開始回暖的判斷開始獲得更多的證據的支持。
4月10日,海關總署發布3月份的進出口數據,數據顯示,3月份我國外貿進出口總值、出口和進口分別同比下降20.9%、17.1%和25.1%,這些指標顯示3月份我國對外貿易出現明顯的好轉跡象:按平均工作日水平的可比口徑計算環比指標,3月份進出口總值環比大幅增長了23.8%,其中出口增長32.8%,進口增長14%。
這是連續第二天有利好的宏觀經濟數據出爐。
4月9日,國家統計局發布的一季度企業景氣調查結果顯示,一季度全國企業景氣指數為105.6,與上季度相比回落1.4點,降幅明顯收窄,去年四季度全國企業景氣指數比三季度回落了21.6點。可以與這一指標相互佐證的是一季度企業家信心的回升。一季度企業家信心指數為101.1,比上季度提高6.5點。
A股市場敏銳捕捉到宏觀經濟形勢的變化,4月9日,上證指數尾市放量拉升,收市上漲1.38%,4月10日,上證指數繼續大漲,突破2400點,大漲2.7%,收于2444.23點。
經濟回暖信號頻現
除了進出口數據和一季度企業景氣調查數據外,4月已經公布的還有一個重要的先行指標,那就是全國制造業采購經理指數(PMI),4月2日,中國物流與采購聯合會公布了3月份PMI指數為52.4%,比今年2月高3.4%,這是自去年12月份以來連續四個月反彈,并且已經回到標志經濟收縮與擴張的臨界點50%的上方。
隨著經濟回暖的跡象不斷累積,A股市場也遙相呼應,截至4月10日收盤,A股市場也已經是連續第四周上漲。
海富通基金的研究報告認為,A股市場近日的積極表現主要受三大因素的影響,第一,一季度已經公布的宏觀經濟數據持續向好,如新車銷售總量、房地產交易量均有較大增長;民航旅客運輸量也自2008年3月后再次回歸2位數增幅,甚至港口方面的數據也出現反彈。第二是美股在近期反彈勢頭較為強勁,對A股帶來一定的正面效應。第三,市場上流動性依然較為充裕。
銀河證券分析師張琢也認為我國經濟已經見底的觀點越來越成為市場的共識,一系列先行指標好轉反映出經濟的好轉跡象明顯,代表國內真實消費實力的房地產、汽車市場的明顯回暖將為經濟的好轉提供有力支撐。
“最能代表國內居民真實消費實力的兩個方面是汽車和房地產,這兩個行業在近期都出現了明顯的好轉。汽車市場明顯回暖,根據中國汽車工業協會的統計,今年2月汽車產銷雙雙超過80萬輛,結束了2008年7月以來產銷連續低于80萬輛的低位徘徊局面,汽車產銷同比實現增長,庫存壓力得到釋放,并創下了兩年來最低水平。”張琢認為。
對于房地產,張琢認為:“房地產市場雖然價格尚無明顯回升,但重點城市房屋銷售面積止跌回升,2009年2月30個重點城市中有24個環比上升,其中有10個漲幅高于50%,3月份全國房地產市場繼續平穩回升。我們認為這兩個板塊的回暖將為經濟的反彈提供有力的支撐。”
經濟形勢的變化也許并非是中國風景獨好。
國投瑞銀基金的二季度策略報告認為,海外經濟也已經是初顯曙光。“倫敦銀行間同業拆借利率(Libor)和美國國庫券的息差從高點明顯回落,顯示美國的銀行危機已經得到緩解。雖然美國經濟未來仍會有反復,但隨著美國政府經濟刺激計劃的推進,美國經濟在未來兩個季度將有進一步的企穩現象,危機最壞的階段應該已經過去。”
海外經濟的回暖也是有跡可循。
全球領先的人才管理解決方案供應商光輝國際(NYSE:KFY)3月份對來自70多個國家的高管進行的全球性調查顯示:盡管大多數的高管依然認為他們正面臨“嚴重衰退”,但是高管對全球經濟狀況的態度變得更為樂觀。
光輝國際3月初開展的一份調查顯示,只有7%的高管認為全球經濟正在復蘇,有76%的人表示全球經濟依然處于嚴重衰退中。但是到了3月底,被問及同一問題時有13%的高管認為經濟正在復蘇,而那些認為經濟依然處于嚴重衰退中的高管所占比例下降到67%,下降了9%。
同樣的經濟回暖跡象可以從飛機和發動機租賃、貿易和零部件供應商AerCap身上看到。
雖然航空業是受全球經濟衰退影響最直接的行業,但是AerCap在一季度交付了13架飛機和8臺發動機,“一切都依計劃進行”,AerCap首席執行官KlausHeinemann表示。同事KlausHeinemann也透露:“在第一季度末,我們發現航空公司為2010年及2010年之后增加運力的意欲明顯恢復。這一趨勢一直延續至今。”
機構1.4萬億護航A股
經濟的回暖伴隨著流動性的不斷釋放,這對于A股市場來說,可算是如虎添翼。
今年1月和2月分別新增人民幣貸款1.62萬億和1.07萬億元,至今3月份的信貸數據仍未公布,但是市場已經預期3月份的新增人民幣貸款仍會維持在高位。銀河證券在對各大銀行調研之后,在其4月8日發布的《滬綜指2500-3000點目標可能在二季度實現》的研究報告中甚至大膽預測“2009年3月份全國新增人民幣貸款數量會超過市場預期的1.3萬億元,或將達到1.8萬億左右,創出月度歷史新高”。
銀行不斷開閘放水之后,會有多少資金流入到A股市場?聯合證券的研究報告給出的數字是或許高達1.4萬億。
聯合證券在4月8日的研究報告對此進行了估算。
按照該報告的估算,公募基金方面,全市場目前共有453只非貨幣型基金產品,依照2008年年報披露的數據,所有非貨幣型基金資產凈值總額為16512.5億元,其中股票投資市值為9231.2億元,占基金資產凈值總額的56%。假定各類型基金投資于股市的比例均觸及同類產品股票投資比例上限,則其潛在資金供給上限為2559.24億元。
此外2009年一季度共有20只新基金正在發行,其中包括7只股票型基金、10只債券型基金以及3只混合型基金。新基金募集資金額為325.67億元,按照投資比例上限的假定,潛在投入股市的資金上限為203.72億元。
保險機構方面,根據保監會資料,截至2009年1月底,保險公司總資產3.38萬億元。保險公司資金運用余額3.06萬億元,其中銀行存款和債券占比83.9%,股票和基金占比13.9%,其他投資占比2.2%。按照20%的權益投資比例上限計,保險機構潛在的可投入資金量為1867億。
券商方面,截至2008年底,10家券商發起運作的17只集合理財產品,這17只集合理財產品在2008年度末總額為491.79億元,其中股票投資市值為58.63億元,平均股票倉位為11.92%。如果以95%作為其投資比例上限則集合理財產品可入市資金上限為408.57億元。
此外,證券公司可入市資金按照凈資本100%的上限估計,資金規模為2887億元。從目前披露的幾家券商年報來看,各證券公司的持倉比例普遍不高,平均只有10%左右,以此比例測算,券商資本金潛在的可投入資金約為2598億元。
QFII方面,截至2009年3月底,獲批QFII共計79家,其中有53家已有額度記錄。根據Wind資訊的統計,53家QFII在三季度末總額度為106.7億美元,約為728.76億人民幣。最新的統計數據顯示,2008年底39家QFII持股總市值為78.53億元人民幣,較2008年三季度大幅減少74%,QFII平均倉位為10.78%,潛在入市資金余額為650.23億元。
散戶資金方面,根據中登公司的最新統計數據,2009年2月份A股新增個人開戶數為152萬戶,比1月份大幅增長373%,而2月末的A股個人開戶數總額為1.23億戶。由于證券公司2008年年報尚未披露完全,尚無法得知確切的證券帳戶客戶資金存款總額的確切數字;但依照經驗數據,資金規模達到8萬元左右的證券帳戶的占比一般為20%-30%,以20%計算的話整個A股個人帳戶的資金總額約為19608億元。假設當前市場平均的個人持倉比例為70%,那么潛在可以投入市場的散戶資金規模大約為5882億元。
按照聯合證券的估算,上述4類機構和散戶加起來的資金規模會超過1.4萬億。
資金的過剩使得“泡沫”這一久違的名詞重新出現在券商的研究報告中,安信證券直接就用《新一輪資產泡沫正在醞釀》作為其研究報告標題,在該報告中,安信證券預測:“在未來一年的時間里,中國股票市場將生成一個混合型泡沫:初期表現為估值的推升,中后期表現為估值和盈利雙重推升。”

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關鍵字: 經濟 回暖 信號 頻現 季度 萬億 護航

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