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國務院下調11行業資本金比例 緩解資金缺口

作者: 佚名  上傳時間:2009-02-28  瀏覽:109
相隔5年之后,昨日召開的國務院常務會議再次調整固定資產投資項目的資本金比例,以緩解4萬億刺激計劃的資本缺口。 另有消息顯示,此前醞釀的資本金貸款辦法可能被暫時擱置。
有保有壓
昨日召開的國務院常務會議決定,為應對國際金融危機,調動社會和企業的投資積極性,擴大投資需求,調整和優化投資結構,對現行固定資產投資項目資本金比例進行調整。
具體的調整方向為,降低城市軌道交通、煤炭、機場、港口、沿海及內河航運、鐵路、公路、商品住房、郵政、信息產業、鉀肥等項目資本金比例;同時適當提高屬于“兩高一資”的電石、鐵合金、燒堿、焦炭、黃磷項目以及電解鋁、玉米深加工項目的資本金比例。但目前具體調整比例尚未公布。
中國最早實施資本金比例規定始于1996年。按照當時的規定,交通運輸、煤炭項目,資本金比例為35%以上;鋼鐵、郵電、化肥項目,資本金比例為25%以上;電力、機電、建材、化工、石油加工、有色、輕工、紡織、商貿及其他行業的項目,資本金比例為20%以上。
2004年宏觀調控中,鋼鐵項目資本金比例由25%及以上提高到40%及以上;對水泥、電解鋁、房地產(博客熱議)開發項目(不含經濟適用房項目)資本金比例由20%及以上提高到35%及以上。對比5年前的調整,此次調整呈現了有保有壓的趨勢。
此次調整的背景是4萬億投資計劃涉及大量基礎設施建設,需要耗用大量中長期資金。今年一季度,全國新增信貸就達到4.58萬億元,超過去年全年增量的90%,大部分信貸資金流向了鐵路、公路、基礎設施等政府投資項目。但即便如此,很多地方政府仍然在為資金捉襟見肘而發愁,監管部門也在想辦法多管齊下解決這一難題。
一位地方銀行負責信貸的人士對CBN記者分析說,為管控風險,銀行對資本金比例要求十分嚴格,4萬億計劃頒布后,地方配套資金相對不足,按照現有的資本金比例要求,即便是地方政府投資項目在資本金要求方面也存在很大缺口,前期地方政府通過發放地方債解決了一部分資金要求,此次調整資本金比例將減輕地方政府的財政壓力。
事實上,關于調整資本金比例的消息在市場上傳言已久,而此次公布的具體調整措施顯示了政府在實際實施時傾向于結構性的刺激方向。
資本金貸款暫擱置
不過,頗受爭議的資本金貸款辦法可能已被暫時擱置。昨日國務院召開常務會議僅涉及到調整固定資產投資項目資本金比例,并未提及資本金貸款相關措施。
CBN記者從知情人士處獲悉,此前上報有關部門的政府特定項目資本金貸款相關辦法已基本“夭折”,監管部門正在醞釀出臺特定項目中長期貸款相關辦法以緩解4萬億投資資金之渴。
“基本上不會出了。”上述知情人士稱,監管部門曾召開會議對資本金貸款管理辦法進行討論,當時就有人認為資本金貸款蘊藏的風險太大,提出反對意見。雖然原則上沒有完全“槍斃”這一辦法,但提法已改為“研究”。
為緩解地方政府的資金壓力,今年年初,國家發改委牽頭制定了政府特定項目資本金貸款相關辦法,以放開1996年《貸款通則》中被禁止的股本性貸款。這一方案獲相關部門原則同意,于2月上報國務院,等待批復。
所謂資本金貸款,指的是商業貸款可以直接作為項目啟動的資本金來源,優勢在于進一步降低投資門檻,但風險在于可能擴大了銀行的風險敞口。因此,自此消息釋放之初便存爭議。
一家國有銀行支行負責人認為,用銀行資金做資本金隱藏著極大風險。但也有觀望者表示如果能夠配有較完善的擔保機制,并設定好種種約束條件后,銀行并非不可參與。
對于資本金來源的探索,自今年年初便消息不斷。
在債券市場,除了允許地方政府發債之外,還出現了地方政府融資平臺發行的中期票據這一創新品種。今年3月京、滬、粵三地的大型政府投融資平臺先后在銀行間市場發行了中期票據。
巴曙松(博客):資本金比例調整體現了有保有壓的理念
調整固定資產投資項目資本金比例到底意味著什么,對各個行業將會產生什么樣的影響,我們在第一時間聯系到了國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松。
國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松表示:“體現的是一個有保有壓結構調整的思路,就是說在我們擴大內需的一些大型基礎設施,大的行業的投資里面,有些行業是要繼續保,是要繼續擴張的,有些行業是需要進行壓縮的,所以這次調整就體現了有保有壓的理念。”
巴曙松表示,國家對于“高污染、高能耗和資源性”這樣的“兩高一資”行業一直是國家控制的重點,但是在信貸擴張的過程中,為了片面追求經濟迅速回暖,有些地方開始上馬一些兩高一資項目。國家這次通過經濟手段迅速調整固定資產投資項目資本金比例,將在很大程度上解決這種現狀。像電石、鐵合金、燒堿、焦炭、黃磷項目以及電解鋁、玉米深加工這樣的“兩高一資”項目,將受到較大沖擊。而對于那些投資規模巨大的重大基礎設施建設,將在一定程度上緩解資金壓力。據了解,目前,鋼鐵項目資本金比例在40%及以上,房地產35%及以上,其他一般掌握在30%(及以上)左右。
巴曙松說:“我們這次擴大內需重點扶持的大型基礎設施,降低資本金要求的行業,他們融資能力會提高,所以它應該說下一步得到信貸支持的空間就更大,應該說會有正面的效果。”

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