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百億瘋投200項目:騰訊并購投資帝國如何搭建

作者: 佚名  上傳時間:2014-03-03  瀏覽:34

  凡是和騰訊“扯上關系”的公司,股價大多暴漲。這或許與證監會向騰訊并購投資部門特別“打過招呼”有關。騰訊基金,這個被騰訊視為“一等機密”的并購投資部到底是何模樣?

  2014年,中國互聯網大戰全面爆發,戰火背后是數以萬億資本的較量。一線互聯網公司,起初是一張桌子TABLE(T是騰訊、A是阿里巴巴,B是百度,L是雷軍系,E是周鴻祎系),打著打著變成了一只蝙蝠BAT(騰訊、阿里、百度),最近又演繹回了阿Q(騰訊、阿里),騰訊阿里成為整個移動互聯網領域最重要的爭奪者。

  騰訊和阿里在爭奪未來移動互聯網的船票,整合為王的時代,你方唱罷我登場,這邊阿里剛把高德納入旗下,騰訊立馬也大手筆斥資4億美元收購大眾點評,入股京東。在這場戰爭中,資本是最好的擴張利器。為了進行圈地,騰訊設立VC平臺騰訊共贏產業基金(下稱“騰訊基金”),阿里則成立了專門PE公司阿里資本,兩者使命一致主要為產業鏈戰略并購擴張服務。

  顯然,在這場擴張戰中,馬化騰比馬云下手更快更廣。2011年才成立的騰訊基金,比阿里資本晚了三年,但所投項目數目遠超過阿里。據騰訊基金內部人士證實,目前騰訊基金投資項目超過200個項目,投資規模超過了100億元。

  而且據最新消息,騰訊在成都、北京、武漢、上海、海南、華南等多個基地,斥資幾十億投資創業項目,把種子先收起來。這是一個強大的布局。

  一些互聯網公司以被騰訊基金“看上”為榮,一些上市公司也紛紛找上門求合作,但騰訊基金卻一直保持沉默。

  記者從騰訊內部獲悉,龐大的騰訊產業基金,主要由騰訊并購投資部在運作,團隊不過20人,該部門素來被認為是騰訊“最神秘的部門”。

  最牛互聯網孵化器驚動證監會

  “騰訊最近在和很多大公司談些東西。除了傳京東外,應該還有一些,所以騰訊的人最近不太敢出來說。”上海一名PE公司TMT行業投資人士說。

  最近,騰訊基金因為兩起大收購而引爆互聯網。

  一個是入股大眾點評,持有20%的股份,另一個有關入股京東商城的傳聞也甚囂塵上。前者涉及O2O中的團購網站,后者則是至今看來唯一能與阿里抗衡的電商平臺。

  這些背后的操刀者就是騰訊頗為神秘的并購投資部。其實早在2003年或者更早騰訊就已經有很多投資了,不過并購投資部從2011年開始便開始高調收購或投資互聯網公司。“只要是泛互聯網的,他們都會投。”一名業內人士表示,“在整個互聯網投資領域,能與騰訊基金抗衡的PE,也只有阿里資本了。相比純資本 PE,產業資本會更具備優勢。”

  正是從那時開始,騰訊從什么都要自己做的帝國,變為通過參股領域細分龍頭公司,從而為騰訊航母加碼的“投資狂人”。這種變化,正是源于馬化騰與周鴻祎的那場3Q大戰。知名天使投資人王冠雄對記者表示:“當年3Q大戰深刻影響了馬化騰。這次事件,使馬化騰有了很深的反思:不能一個人吃獨食,做絕戶生意,你把生意都做了,大家做什么?”

  “這個事件后,馬化騰的思路明顯發生了變化,只是參股,不像百度那樣謀求絕對控股權,不過其參股股權比例都不低。”前述業內人士表示。

  2011年初,騰訊宣布成立產業共贏基金,開始時其規模為50億,而目前據知情人士透露,其投資規模目前已超過100億元,投資項目遍布程序軟件、手機應用軟件、游戲、在線旅游、金融、地圖、電商等十幾個領域。

  凡是被騰訊投資過的公司,都感覺無比榮耀,而很多公司也因為“騰訊”概念股的身份而估值翻倍。比如博瑞傳播因收購騰訊參股的漫游谷受到了投資者的熱捧,又如金亞科技因其參股公司獲得騰訊某晉技賽事轉播權而股價翻番,包括最近入股的華南城。一時間,凡是和騰訊“扯上關系”的公司,股價大多暴漲。

  而據記者了解,這可能與證監會向騰訊并購投資部門特別“打過招呼”有關。據騰訊內部某知情人士透露,所謂的騰訊概念股,使得監管層很緊張,并專門與騰訊方面打過招呼,“騰訊的投資并購部門管得很嚴,公司再三要求不能對外做任何評價,擅自接受采訪者要處以罰款,否則可能會影響股價,會遭到證監會調查。”

  當然,騰訊也很清楚自己這個金字招牌的價值,因此與其他VC對手相比,騰訊更傾向于單獨投資。“騰訊最喜歡自己投,一家吃掉,因為它知道自己投資這個公司本身價值會翻倍,先進去增值后再融一輪比和他人一塊投資要強。”某資深風投人士對記者表示。

  理財周報記者曾多次試圖聯系騰訊公關部門,但騰訊相關負責人均拒絕接受采訪,表示“我們并購投資部部門現在很敏感,實在不方便接受采訪”。

  20人團隊如何投200項目

  這個被騰訊視為“一等機密”的并購投資部到底是何模樣?

  記者通過多方了解,最終揭開了其廬山真面目。其實,騰訊的投資并購部門早已有之,與微信等均隸屬于騰訊的企業發展事業部,直接向集團總裁劉熾平匯報。投資方向主要按照細分領域劃分,包括電商、游戲、O2O、硬件、技術、媒體等。

  目前,騰訊并購投資部員工只有20人左右,該部門的招聘廣告赫然顯示:“我們的投資團隊來自谷歌、微軟、貝塔斯曼投資、經緯創投、摩根斯坦利,并都具有北大清華或是海外名校背景。”

  據騰訊內部人士透露,該團隊雖然只有20個人,但是效率很高。“我們幾乎每天都在忙著看項目,一年要看至少200個項目,相當于一天半看一個項目,非常累,不過真正投資的項目就1%左右。”

  不少互聯網投資同行,對騰訊基金羨慕不已。“騰訊的決策機制更靈活方便。一些小項目,團隊負責人自己都可以決策,因為資金都是騰訊自己的,比一般的受托基金公司更靈活,不用再走投委會投票程序。”前述業內人士表示。

  而大的決策,往往馬化騰一人拍板就可以了。一名華誼兄弟內部人士回憶,王中軍至今對騰訊的神速投資津津樂道,“王總和馬總參加一個活動,兩個人住在同一個酒店,約在大堂喝咖啡聊天,馬化騰對華誼兄弟表示出比較大的興趣,介紹了業務之后,馬化騰當場拍板投華誼,就這么定了。”

  此外,騰訊自身掌握著很多收購標的運營數據,這點也讓其他VC們望塵莫及。“騰訊收購手游公司,他只要把游戲拿來在騰訊平臺上運行三個月,這款游戲產品的流水是上億還是上千萬,騰訊一下子就清楚了。騰訊收購很多公司前,都測試過這些公司的真實實力。一般的PE公司哪有這個本事測試?連阿里都很難做到。”上海一名TMT投資人士感慨。

  在投資策略上,騰訊投資并購部會更多地考慮與自身業務的結合,偏戰略性質。一名接近騰訊的人士認為騰訊的投資像拼圖:“騰訊主要是為了補足自己的業務短板,自己做不好就會以投資為主,目的就是收購優質的資源和創業團隊,從實業方面來考慮戰略布局。”

  當然,能幸運被騰訊看中的公司除了團隊之外,是否在垂直行業中有一定影響力也是關鍵因素。“他們投資成長期和成熟期的多,特小的他們也不太愿意看。”

  當然,騰訊目前擁有近8億的活躍用戶,再加上微信的超過6億的用戶,這給騰訊帶來了資源的整合節點。其中一種方式,就是通過與入口的結合。騰訊投資的媽媽網與QQ空間中的媽媽圈對接,以實現導入流量的目的。大眾點評網更不用說,很明顯也是尋求與微信平臺合作的機會,微信6億用戶遇見大眾點評,不僅可以提供O2O應用場景,形成交易閉環,也增強了用戶對于微信的粘性。

  騰訊投資最大的優勢在于其龐大的用戶群,在投資談判時也有很強的議價能力,尤其是對于游戲領域。

  前述風投人士介紹:“誰上了騰訊就是好消息,競爭對手上了騰訊他就死了,所以當時騰訊分成比例要得很高,二八分或一九分,真正做游戲的只能分小頭。”

  騰訊基金的“老二”戰略

  如今的互聯網并購戰場,就猶如三國時代,百度、騰訊、阿里三足鼎力,寡頭氣質越來越明顯。

  “騰訊一般不謀求控股,但股份都不低,比如藝龍、搜狗、京東,股份都在20%以上。一般都能拿到第二大股東的地位,而且加上一些業務與騰訊捆綁,騰訊話語權還是不少。”王冠雄分析稱。

  “騰訊想把社交紅利效益最大化。它本質上輸出的是用戶能力,比如某一個細分行業點爆發,剛好前面有布局。這也正是騰訊甘于做第二大股東的原因。”前述業內人士表示。作為用戶之王,騰訊比百度、阿里離互聯網更近,幾乎投的均為泛互聯網行業。接近騰訊的人士將其定義為“協同效應”,這恰恰也是被投資公司最看重的。

  也有一些業內人士對騰訊的泛互聯網投資模式,表示出一定擔憂:“它現在是一個非常大的產業資本,不單純只是投它上下游的公司。但對傳統產業的投資,騰訊沒有阿里做得超前。阿里已經投了海爾電器、物流行業,而騰訊還沒有邁出這一步。像蘋果、google這種3000、4000億市值的巨頭公司,它在相關的傳統行業一定要有很強的滲透。這一塊,騰訊的步子慢了一些。”

  騰訊采取的是“多點撒網”原則。互聯網如此變幻莫測,即使馬化騰,也會擔憂自己看不清未來的方向,因此未雨綢繆,先在各個與其業務相關的領域占位置,再依據未來及投資企業發展好壞伺機而動,重點培養或是收購。

  當然,騰訊不做大股東并不吃虧。騰訊投資項目之一媽媽網相關負責人分析稱:“第一,騰訊每年可以得到財務回報,第二,跟我們用戶關聯度很大,在用戶合作上也會得到一些伏筆。就看騰訊在涉及小產業鏈的時候可能會涉及到母嬰這個行業。”

  對于騰訊沒有競爭優勢又棄之可惜的業務,騰訊也會在合適的時機,“外嫁”給比它強的公司。比如,騰訊除了出資入股搜狗成為第二大股東之外,還將旗下的搜搜和QQ輸入法注入搜狗,原團隊人馬也和搜狗組成了新的團隊。

  雖然將自己的“女兒”送給了他人,但是對于追求實用主義的騰訊并不覺得可惜,斷臂求生才是硬道理,騰訊作為搜狗的股東,仍然可以享有搜狗發展帶來的各種資源,也能與百度、360搜索形成分庭抗禮之勢。

  微妙騰訊基金,或引入內部競爭

  在騰訊內部,并購投資部是個敏感的部門,因為它隨時有可能引入“鯰魚”,投資那些業務與騰訊旗下某個業務部門一樣的外部公司。

  如何處理好并購項目與騰訊內部業務的關系,這是劉熾平必須平衡的問題。對此,騰訊還對并購投資部組織架構進行了特別設置。“各個部門都會有人兼顧兩邊的,既屬于投資部門又屬于業務部門,否則投資部門就會顯得很孤立了,該業務部的投資人也主要是負責考察與該業務部門相關的項目。”一名從騰訊離職的知情人士透露。而按照馬化騰一貫的鼓勵內部競爭的做法,顯赫的騰訊基金可能面臨著強大的內部競爭者的挑戰。

  理財周報記者注意到,2013年8月29日,騰訊悄悄在深圳前海以幾名中層的名義,注冊了一家名為“深圳市騰訊產業投資基金有限公司“的公司。

  記者在查找工商資料時發現,騰訊曾于去年在前海注冊過一家名為“騰訊產業投資基金”的公司。令人奇怪的是,該公司的股東為4名自然人股東,分別為沈丹、陳雙華、程芳、李月翠,并無法人持股。而公開資料顯示,陳雙華與騰訊人力資源部助理總經理同名,沈丹與騰訊政府及公共事務副總經理同名。

  前述騰訊知情人士表示和騰訊產業共贏基金不是一回事,肯定沒有關系。“可能是代持,相當于分公司子公司。騰訊下面有接近200多家子公司,很多都是通過中層領導代持一下,主要是出于一個管理需求的,有很多可能是為了實現當地的避稅報稅或者為了特定目的而成立的。”

  而另外一位業內人士也表示:“騰訊在前海注冊了一堆公司,騰產也可能有無數個殼公司,實際都用騰迅的錢,但是出于不同目的,這是做投資常用的方式。”

  而該公司法定代表人為任宇昕,為騰訊首席運營官,不過他在騰訊集團主要是負責游戲、社交網絡、無線事業部。而騰訊基金則由騰訊總裁劉熾平負責。更為微妙的是,早在2012年,便傳出任宇昕接替劉熾平擔任騰訊總裁的傳聞。

  記者在查詢騰訊產業基金是否有實體時,騰訊負責人稱這只是個對外的說法。問及該產業基金與現有的騰訊基金如何分工,騰訊相關負責人表示,該類問題較為敏感,不便回應。

  除此之外,讓大家疑問的還有目前騰訊產業基金的董事總經理去向。彭志堅于2008年加入騰訊,任騰訊投資并購部副總裁及騰訊產業共贏基金董事總經理,為騰訊基金的靈魂人物。

  據媒體此前消息,彭志堅已于去年離開騰訊,自行募集資金單飛。騰訊相關內部人士告訴記者,其稱彭志堅目前仍在騰訊,但是當問及是否還擔任共贏基金總經理一職時,目前并不確定。



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