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余額寶只會降低社會融資成本

作者: 佚名  上傳時間:2014-02-26  瀏覽:21

央視評論員呼吁取締余額寶,理由是余額寶“嚴重拉高社會融資成本”,“沖擊國家經濟安全”。這完全是不懂經濟邏輯和經濟歷史的胡說八道,危害極大,必須予以澄清。

余額寶依托的是天宏貨幣基金。其募集的錢一部分用來投資獲取收益,大部分則又以大額存款的形式重新回到了銀行。所以,余額寶給大眾支付的高利息其實還是銀行支付的利息。

老百姓把錢存入銀行,只能得到很少的利息,但是在電腦或者手機上動動手指,把錢轉入余額寶,就可以獲得遠遠超過銀行定期存款的高利率。在那些不懂經濟邏輯和經濟歷史、對世事又不深入調查的人看來,這提高了實體企業的融資成本,也沖擊了銀行的經濟安全。

可是我們要問:為什么銀行只給個人儲戶很低的利息,卻給余額寶高利息呢?

答案在于:規模經濟。同樣是拉存款,從余額寶那里拉100億和從散戶那里拉100億,成本一個在天上,一個在地下。銀行之所以愿意給余額寶更高的收益,很大程度上是因為余額寶為他們節省了成本。這好比團購。商家之所以愿意給團購更優惠的價格,是因為團購為商家節省了營銷費用,商家愿意把這節省下來的費用,以折扣的形式部分返還給團購者。

因為吸收小額存款成本高,銀行就用高利率吸引大額存款。有人看到了商機,買下高利率的大額存單,然后出售給小額投資者。就這樣,小額投資者享有了大企業才能獲得的投資回報率。貨幣市場共同基金從此誕生了。貨幣基金的歷史告訴我們,在貨幣基金誕生以前,銀行已經通過大額存單的方式主動提高存款利率。貨幣基金的誕生是建立在大額存單基礎之上的,如果銀行無意通過大額存單提升利率吸收存款,那么貨幣基金也就根本不會出現。

我不否認,目前余額寶的錢基本上來自于銀行賬戶,這確實提高了銀行的融資成本。但是這不能成為禁止和取消余額寶的理由。憑什么對銀行造成了沖擊就應該禁止?電腦打字對傳統鉛字打印造成了沖擊,是不是要禁止電腦?冰箱對冰塊制冷造成了沖擊,是不是要禁止冰箱?銀行你可以限制自己的儲戶向余額寶轉錢,但是你不能反對別人搞余額寶,你也不能反對其它銀行對自己的儲戶向余額寶轉錢大開綠燈。一切經濟活動都要以不限制競爭為底線。

降低銀行融資成本的辦法,不是禁止和取消余額寶,而是進一步開放市場,也允余額寶們直接從儲戶吸儲。余額寶們在競爭中要勝出,就必須更加有效率。銀行要做的,是適應互聯網新技術,調整經營策略,精簡優化實體店,開展金融創新。表面上,市場被人分了去,變小了,但由于效率改善,市場會變大,每個人都更大了。我們看到的是,任何行業參與者越來越多,市場越來越大,每個人都做大了,而不是相反只有一個人玩,市場越來越大,這個唯一的玩家也越玩越大。長期看,銀行與余額寶共生互榮,談不上余額寶對銀行造成沖擊。

退一步,就算余額寶確實提升了銀行的負債成本,那也不會因此推高企業的融資成本。銀行貸給企業的錢,利率是高是低,與其融資成本沒有關系。您撿了錢,會便宜地借給我嗎?100%利率借來的錢,能夠100%利率貸出去嗎?這么多年銀行低息從老百姓吸儲,貸款利率低了嗎?如果余額寶真推高了利率,那推高的部分也是銀行官僚體制造成的租值消耗部分。

余額寶的出現,非但不會推高企業融資成本,反而因為效率提高會降低企業的融資成本。

如果銀行業高度競爭,那么它們應該對余額寶持開放態度,并積極尋求應對策略。銀行對余額寶的指責,只能說明銀行業高度壟斷,它們想睡在床上連褲子也不用脫就掙錢。

恰如胡峰先生所說:取締余額寶的邏輯也可以用來要求取締銀行。銀行低價從社會吸收資金轉手就高價貸款給企業,嚴重提升了企業融資成本,取締銀行,讓企業直接從老百姓那里融資,企業資金的利息降低了,老百姓放貸的利息增加了,一舉兩得,要不要試一試?


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關鍵字: 余額寶

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