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中銀美元指數做短不做長

作者: 佚名  上傳時間:2009-03-04  瀏覽:122
上周,中行上海市分行外匯交易新品“中銀美元指數”全線上柜。這款產品掛鉤中行自行研發的美元指數,特色在于給看漲美元的投資者提供了盈利機會。
交易類產品風險自擔
  據中行上海市分行資金業務部曹洌介紹,這款產品目前僅在上海地區推出。與外匯理財產品不同,這款產品并沒有固定收益率或是預期收益率,而是與“外匯寶”、“黃金寶”類似的一款交易類產品。也就是說,收益取決于投資者自身的判斷和操作。
  傳統的外匯寶盈利模式是:在美元漲勢見“頂”后買入非美貨幣,等到美元下跌時從非美的上漲中獲利。但由于交易都用美元結算,因此當美元上漲時,自己是沒有任何收益的,反而會因為持有非美貨幣而被套牢。
  “中銀美元指數”的推出解決了這個問題,投資者能夠利用這款產品在美元上漲時實現收益。舉個例子,假設張先生預期美元在近期將有一輪上漲,于是在108.50位置買入100份“中銀美元指數”。不久,“中銀美元指數”上漲至109.50,張先生隨即拋出“指數”換回美元,即實現了近1%的美元盈利。
  此外,投資者還可以利用這個產品與“外匯寶”做對沖。當“外匯寶”買入非美貨幣出現下跌時,美元指數的上漲可心部分抵消非美貨幣貶值造成的損失,達到資產總量的平衡。
中短線產品年末平倉
  曹洌表示,這款產品的設計主要針對一周以內的短線操作或一月以內的中期操作。因為匯率波動的速度比較快,投資這款產品最好是快進快出。
  此外,“中銀美元指數”以一個自然年為時限,北京時間每年12月24日14:00為交易中止時間,投資者須在每年的產品中止時點以前對持倉的“中銀美元指數”全額平盤,屆時銀行將停止報價。而新一期的“中銀美元指數”將于次年年初開始交易。每年年初,中行可能會對指數成分貨幣的比重做微調。
收益率不宜期望過高
  “中銀美元指數”是由目前外匯寶交易中的六種主要貨幣(即歐元、日元、英鎊、澳元、瑞士法郎以及加拿大元)組成的一籃子貨幣的即時匯率計算得出,這與目前外匯市場上通常參考的紐約美元指數有區別。經過測算,中銀美元指數的漲跌波動與紐約美元指數的波動方向一致,而且吻合程度很高。
  根據模擬,今年中銀美元指數的最高點在111點左右,而最低點為100點左右,對應的紐約美元指數則分別為90點和81點左右,最高點和最低點的差距為11%,如此大的漲幅是由于美元今年強勁反彈引起的。眾所周知,美元今年一直呈反彈態勢。歐元兌美元一度跌至1.187的年中低點。不過,現在非美貨幣已經開始反彈,歐元回升到1.23附近,而下半年美元大幅反彈的可能性卻比較低。另外,美元的加息預期也限制了美元走軟的空間,因此下半年美元將以盤整為主,這就限制了這款產品的盈利空間。
  從歷史走勢來看,美元指數近幾年的表現也差強人意。在過去5年中,紐約美元指數漲少跌多。2000年上漲8.4%,2001年上漲6.4%,2002年就開始連年下挫,當年下跌14%,2003年下跌11%,2004年跌幅收窄至8%。
  綜合來看,由于這款產品目前還只能靠美元指數上漲賺錢,投資者對短線收益率的預期不應太高。

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